第一幕

　　新年到了，施塔里·巴乌莫夫家请了许多客人，主人的好友年轻的特洛谢里徇耶尔也在其中。玛丽和弗里茨焦急地等待着他的到来。因为他经常能想出一些奇妙的主意。已经长大了的玛丽和特洛谢里徇耶尔好奇地互相打量着。孩子们盼望着快快长，他们纷纷模仿着大人们，只有特洛谢里徇耶尔情不自禁赞叹玛丽的年轻美貌，向她表示真挚的感情。于是，他消失了，玛丽面前出现了一个木偶——能夹碎胡桃夹子，玛丽的弟弟弗里茨不小心弄坏了胡桃夹子。舞会结束了，客人们纷纷离去，玛丽拿起胡桃夹子小心地哄他睡觉。夜深了，月光散在屋内的地上，玛丽和自己心爱的胡桃夹子躺在一起。周围发生了变化，物体失去了原有的轮廓，活了起来。这时在老鼠王的带领下，走来了一队队木偶老鼠和士兵。胡桃夹子带伤和老鼠王单独决斗。正在这时，玛丽向鼠群开炮，老鼠们狼狈逃窜。战场安静下来。胡桃夹子精疲力尽地躺在地上。这时，奇迹出现了。胡桃夹子变成了英俊的王子出现在玛丽面前，朝她伸出了手，风雪旋转着上升。人们和动物都被风雪包围着，暴风雪渐渐平息了，四周静下来了，仿佛是一个令人神往的梦境。

　　第二幕

　　玛丽和胡桃夹子开始了神话王国的旅行。老鼠们盯着这对旅行者。王子和他们开展了搏斗，取得了胜利。玛丽和王子非常幸福。梦境在继续。周围的物体都改变了自己的形态（茶壶、盘子、蛋糕和藏着礼品的盒子）。玛丽和胡桃夹子相爱了，在新年之夜，玛丽童年的最后一个晚上就这样过去了。当她醒来时，已找不到自己心爱的木偶。

　　这时，年轻的魔法师出现了，这位魔法师曾带给玛丽一个童话般的新年之夜，带来一个她爱上的人，这是她生活中的第一次爱……。